熱錢湧入、賽道扎堆，三類玩家瘋搶。 過去十年，AI醫療一直是資本市場眼中的“黃金賽道”。 2026年7月，商湯醫療完成超1億美元B輪融資，投後估值突破百億元。這家脫胎於AI視覺巨頭的醫療子公司，正以“醫療世界模型”的概念向資本市場發起衝刺。據知情人士透露，公司已進入Pre-IPO階段，有望成為“醫療世界模型第一股”。 與此同時，巨頭也在加速下注。字節跳動斥資60億元，想建成全國第一家“AI原生醫院”；螞蟻阿福從C端切入健康醫療領域，以“科學減重一億斤”活動打開聲量，目前月活突破3000萬；騰訊發佈AI醫療全端解決方案，助力AI醫療加速落地；由李彥宏創立、百度支援的AI製藥公司“百圖生科”，據市場消息也已秘密遞交上市申請......

摘要： 8 月 19 日，Moderna 與 Merck 宣佈 Phase 3 INTerpath-001 獲得陽性頂線結果。試驗納入 1,137 名完成手術切除的 Stage IIB-IV 期黑色素瘤患者，對比 Intismeran 聯合 Keytruda 與 Keytruda 單藥。預設中期分析顯示，聯合方案在無復發生存期（RFS）和無遠處轉移生存期（DMFS）上均取得統計學顯著且具有臨床意義的改善。 目前需要注意兩點。 第一，Moderna 尚未公佈 Phase 3 的具體 HR、絕對復發率差異和總生存期資料。因此現在能確認的是“Phase 3 陽性”，不能直接把此前 Phase 2b 的療效數字套過來。

8 月 19 日晚間，一件在醫藥圈炸開的事，值得所有關注 AI 和資本的人看一眼。 Moderna 一夜之間漲了177%，市值單日多出 446 億美元。 但我要先潑一盆冷水：真正炸裂的，不是這個漲幅，也不是全網在吹的 mRNA。 而是——這款疫苗，是 AI 演算法的產物。包括它所有的製備過程。

創新藥行業的BD行情，已階段性結束。 受AI類股持續的資金虹吸效應影響，創新藥類股整體承壓，頭部上市企業均出現不同程度回呼，就連此前與AI關聯度最高的“AI製藥”賽道，也未能走出獨立行情。 7月9日，港股“AI製藥第一股”英矽智能發佈2026年半年度業績預告。公告顯示，公司預計上半年實現收入約1.025億至1.065億美元，同比大幅增長272.7%至287.3%；淨利潤在3350萬至3950萬美元之間，成功實現同比扭虧為盈；經調整淨利潤預計為4550萬至5150萬美元。 對於本次扭虧盈利的業績表現，英矽智能表示，主要得益於公司持續推動營收增長，同時實現了整體經營效率的系統性最佳化，對外授權、聯合開發及研究合作協議帶來的收入均實現穩步提升。

近日，全球龍頭投行高盛發佈了一篇題為《投資策略：做多中國AI價值鏈》（Trading Strategy: Long China AI Value Chain）的報告。 報高盛分析師Louis Mille在其中明確寫道：“中國AI行業已正式進入我們的視野之中。” 一句話概括報告的核心觀點，就是中國AI資產在市值、營收貢獻與全球資金組態三者間存在嚴重錯配。 根據高盛測算，中國 AI 相關企業總市值約 4 萬億美元，貢獻全球 AI 相關營收的 16% 左右，但全球共同基金科技板塊投向中國的組態比例僅約 1.2%。

2026年5月13日，港交所的鐘聲為一家“送快遞”的公司而鳴。劑泰科技（7666.HK）登陸港股，募資超21億港元，市值逼近300億，創下年內醫療健康IPO紀錄。但這家公司賣的既不是藥，也不是裝置，而是“精準送達”的能力。它被資本稱為“製藥界的SpaceX”，因為它要解決的，正是困擾醫藥界半個世紀的終極難題：找到了能治病的“核彈”，卻常常找不到投送的“導航”。 01 從“找藥”到“送藥”：AI製藥的“下半場”拐點 過去幾年，AI製藥的熱度一直集中在“發現”（Discovery）環節——用大模型預測分子結構、篩選靶點。英矽智能、晶泰科技等先行者已經證明了AI能極大縮短“從0到1”的時間。 但行業很快發現一個殘酷的現實：找到藥，不等於藥能起效。

2026年5月13日，有著“全球AI藥物遞送第一股”之稱的劑泰科技，正式在港交所敲鐘上市。這只新股剛一開盤，股價就直接暴力拉升，較發行價10.50港元飆漲超180%，市值輕鬆突破340億港元，最終報收23.8港元，大漲126.67%。 事實上，早在公開發售階段，劑泰科技就拿下超6900倍的超額認購，創下年內最高紀錄。公司還以近7300億港元的凍資規模，一舉超越曦智科技，強勢登頂2026年港股“凍資王”。 全球最大資管巨頭貝萊德（BlackRock）豪擲5000萬美元領銜，瑞銀、韓國未來資產、日本歐力士、華登國際、高瓴、IDG資本等集團押注。 那麼，這家僅成立6年、尚未實現盈利的公司，是怎麼把故事講通，並讓一眾大佬心甘情願掏錢的？

以AI驅動的奈米遞送技術為突破口，這家致力於做“大分子生物製藥產業基建”的企業，今日港股敲鐘，股價大漲。 5月13日，劑泰科技（北京）股份有限公司（簡稱：劑泰科技）正式在港交所掛牌，成為全球“AI藥物遞送第一股”，也是港股“AI大分子生物製藥第一股”。聯席保薦人為Jefferies、Deutsche Bank及中信證券。上市首日，劑泰科技開盤價較招股價大漲173.14%，截至今日收盤，其股價為23.8港元/股，漲幅為126.67%，儘管有所回落，但整體仍處高位，總市值274.3億港元，並創下港股醫療健康行業年內募資之最、認購金額之最等多項紀錄。 劑泰科技的基石投資者呈現全明星陣容，包括全球資管巨頭貝萊德、瑞銀資產管理、國風投創新投資基金、未來資產、高瓴旗下HHLRA、紅杉中國種子基金等18家一線科技投資機構。 值得關注的是，這家創立僅6年的企業究竟如何？憑什麼能吸引眾多資本？